ABB : façonner un leader axé sur les industries numériques

Mesures fondamentales pour mettre l'accent sur les industries numériques, les simplifier et en être le chef de file afin d'améliorer la valeur pour les clients et le rendement des actionnaires

- Axer notre gamme de produits sur les industries numériques en faisant le dessaisissement de la division Réseaux électriques

  • Le dessaisissement de la division Réseaux électriques à Hitachi développe les partenariats actuels et renforce la division à titre de chef de file mondial dans l'infrastructure tout en améliorant son accès aux marchés et au financement
  • Valeur d'entreprise de 11 milliards de dollars pour 100 % des Réseaux électriques, soit l'équivalent d'un multiple opérationnel BAIIA de 11,2
  • Cristallisation de la valeur de la transformation des Réseaux électriques, y compris le redoublement de la marge opérationnelle BAIIA depuis 2014
  • ABB conservait initialement 19,9 % des actions de la division Réseaux électriques établie pour veiller à sa transition; une option de départ prédéfinie sur le 19,9 % d'actions à sa juste valeur de marché où le prix plancher est à 90 % de la valeur d'entreprise convenue, applicable par ABB trois ans après la clôture
  • La clôture est prévue pour la première moitié de 2020
  • ABB compte rendre 100 % des recettes nettes en espèces estimées de 7,6-7,8 milliards de dollars à partir de la vente de 80,1 % aux actionnaires de façon rapide et efficace par l'entremise d'un rachat des actions ou d'un mécanisme similaire

- Simplification du modèle d'affaires et de la structure commerciale

  • Abandon de l'ancienne structure matricielle
  • Les divisions exerceront toutes les activités commerciales en lien avec la clientèle, ainsi que les fonctions et territoires de l'entreprise, ce qui favorise la culture entrepreneuriale d'ABB
  • Les divisions seront renforcées grâce au transfert de ressources compétentes en matière de gestion au sein d'un pays
  • Les structures nationales et régionales actuelles, y compris les rôles de comité exécutif régional, seront abolies à la clôture de la transaction
  • Les activités institutionnelles seront axées sur la stratégie, la gestion de produits et de rendement, l'allocation en capital, les technologies de base, ainsi que la plateforme ABB Ability™ du Groupe

- Façonner quatre divisions de premier plan qui concordent aux tendances des clients

  • Toutes les divisions seront au premier ou au deuxième rang mondial des marchés attrayants en expansion :

              - La division Électrification sera dirigée par Tarak Mehta
              - La division Automatisation industrielle sera dirigée par Peter Terwiesch
              - La division Robotique et composantes pour automatisation, un regroupement unique de B&R et de la division Robotique, sera dirigée par Sami Atiy
              - La division Machinerie, regroupant l'offre dominante sur le marché des moteurs et des entraînements, sera dirigée par Morten Wierod, qui a également été nommé pour faire partie du Comité exécutif dès le 1er avril 2019

  • Les solutions numériques sur mesure d'ABB Ability™ favoriseront la valeur pour les clients dans chaque division, tout en favorisant la synergie à travers une plateforme commune
  • Ces mesures placent ABB dans un rôle de leadership dans les solutions numériques et les technologies émergentes telles que l'intelligence artificielle

- Répercussions financières de la nouvelle ABB

  • 500 millions de dollars en réduction de coûts à projection en année pleine à travers le groupe
  • Environ 500 millions de dollars en charges de restructuration non opérationnelle

- Nouveau cadre de travail financier défini après la clôture

  • Nouvel objectif de cadre de travail du groupe
  • Les priorités d'allocation de capital restent inchangées
  • Politique de dividende d'augmenter les dividendes durables par action
  • ABB compte conserver le niveau de dividende par action après la clôture
  • ABB compte conserver sa notation de crédit à long terme « simple A »
  • Les objectifs d'entreprise et de plus amples données financières seront partagés lors de la prochaine mise à jour stratégique

- Mise à jour stratégique le 28 février 2019, en conjonction avec les résultats du quatrième trimestre et de l'année 2018 complète, pour fournir de plus amples détails par rapport à la nouvelle stratégie, aux affaires et aux données financières d'ABB

« ABB est à la tête des changements industriels depuis plus d'un siècle à titre de chef de file mondial pionnier en technologies. Grâce à notre stratégie Prochaine étape, tous nos secteurs d'affaires sont aujourd'hui au premier ou au deuxième rang de leur marché respectif. Pour appuyer nos clients dans un monde de changements technologiques et de numérisation sans précédent, nous devons veiller à ce que notre entreprise mette l'accent sur le leadership et qu'elle se simplifie et se façonne en fonction de ce dernier. Les mesures actuelles donneront le jour à une nouvelle ABB, chef de file axé sur les industries numériques », a expliqué le chef de la direction d'ABB, Ulrich Spiesshofer.

« Les Réseaux électriques consolideront Hitachi à titre de chef de file mondial en infrastructures énergétiques, et Hitachi consolidera la position de Réseaux électriques à titre de chef de file mondial en réseaux électriques. Grâce à cette transaction, nous réalisons la valeur que nous avons conçue lors de la transformation de Réseaux électriques au cours des quatre dernières années. Nos actionnaires pourront directement en tirer profit grâce au retour des recettes du dessaisissement. En misant sur notre partenariat actuel qui a été annoncé en 2014, l'entreprise commune initiale offrira une continuité aux clients et à notre équipe mondiale. »

« Pour rester concurrentiels dans le monde actuel à transformation rapide, nous donnons le plein pouvoir à nos divisions en abandonnant l'ancienne structure matricielle, ce qui permet de combler l'écart avec nos clients et d'augmenter la souplesse dans notre prise de décision. Nos quatre divisions nouvellement formées, toutes chefs de file mondiales, seront parfaitement harmonisées à la façon dont nos clients fonctionnent et seront encore plus axées sur les technologies émergentes telles que l'intelligence artificielle. La simplification continue de notre modèle et de notre structure d'affaires sera un catalyseur de croissance et d'efficacité dans nos divisions. Celles-ci seront par ailleurs appuyées par le transfert de ressources compétentes des organisations nationales actuelles ».

« Tout ceci ne sera possible que grâce au dévouement de notre équipe mondiale, qui a fait d'ABB ce qu'elle est aujourd'hui. Notre pouvoir novateur et notre culture inclusive continueront à représenter la force qui démarque notre entreprise. Nous allons nous dévouer à l'amélioration de l'approche-client, offrir des occasions attrayantes à nos employés et créer de la valeur pour nos actionnaires. »

Peter Voser, président d'ABB, a déclaré : « L'annonce que nous faisons aujourd'hui marque le début d'un nouveau chapitre dans l'histoire d'ABB. En misant sur notre technologie et nos talentueux effectifs à l'échelle mondiale, nous allons mettre davantage l'accent sur les industries numériques, ce qui nous permettra de remettre des recettes concurrentielles à nos actionnaires, incluant notre politique de dividendes engagée. Au cours des cinq dernières années, la mise en œuvre volontaire de la stratégie d'ABB a jeté les bases pour permettre à nos divisions d'être concurrentielles dans les industries numériques à évolution rapide tout en assurant une croissance rentable. »

« Par le passé, nous avons été très clairs par rapport au fait que les mesures nécessaires pour redresser la division Réseaux électriques seraient mieux assurées au sein d'ABB. Après l'achèvement de cette étape, nous avons entrepris une révision de la division Réseaux électriques et avons décidé d'assurer le meilleur endroit pour la future évolution de la division en nous associant avec Hitachi. La nouvelle ABB sera positionnée pour écrire l'avenir à titre de chef de file technologique des industries numériques axé sur ses clients. »

Privilégier les gammes de produits touchant les industries numériques en dessaisissant la division Réseaux électriques

ABB annonce aujourd'hui que Hitachi fera l'acquisition de la division Réseaux électriques d'ABB, ce qui représente un développement de son partenariat actuel avec Hitachi. Le prix convenu représente une transaction sur la valeur d'entreprise totale de 11 milliards de dollars pour 100 % de la division Réseaux électriques, soit l'équivalent d'un multiple opérationnel BAIIA de 11,21 avant le partage des coûts organiques. ABB réalisera d'abord une contrepartie investie de ~9,1 milliards de dollars à partir de la vente de 80,1 % de la division Réseaux électriques, ce qui comprend l'endettement net prévente (emprunt net de fonds transférés au sein de l'entreprise) avant la transaction unique et les coûts de dissociation associés, ainsi que les répercussions fiscales en espèces.

Dans le monde de l'infrastructure énergétique à évolution rapide, où l'on retrouve une clientèle changeante, un besoin de financement et une augmentation de l'influence gouvernementale, ABB croit que Hitachi est le meilleur propriétaire qui soit pour la division Réseaux électriques. En tant que propriétaire stable et engagé à long terme avec qui ABB a établi un partenariat d'affaires solide depuis 2014, Hitachi pourra renforcer davantage la division en lui donnant accès à de nouveaux marchés en expansion, ainsi qu'à du financement. Hitachi pressera la division Réseaux électriques vers le prochain stade de son développement en misant sur les bases solides obtenues lorsqu'elle était encore sous la possession d'ABB.

Depuis 2014, la division Réseaux électriques s'est considérablement améliorée sous la tutelle d'ABB. Les derniers résultats (troisième trimestre de 2018) se trouvent dans la fourchette d'objectifs de marge : les marges ont plus que doublé, et la réalisation d'une commande de base à une tierce partie a été comptabilisée pour les six derniers trimestres consécutifs.

ABB conservera initialement une participation en capital de 19,9 % dans l'entreprise commune, ce qui permettra une transition harmonieuse. L'accord de transaction comprend une option prédéfinie pour ABB de retirer sa participation conservée de 19,9 %, exerçable trois ans après la clôture à sa juste valeur de marché où le prix plancher est à 90 % de la valeur d'entreprise convenue. Hitachi possède une option d'achat sur le 19,9 % de dividende restant à sa juste valeur de marché où le prix plancher est à 100 % de la valeur d'entreprise convenue.

L'entreprise commune aura son siège social en Suisse, et Hitachi conservera l'équipe de direction pour permettre une continuité des affaires.

À partir du quatrième trimestre de 2018 jusqu'à la clôture, ABB déclarera la division Réseaux électriques comme étant des activités abandonnées. Par conséquent, ABB comptabilisera 350 à 400 millions de dollars en coûts non recouvrables et autres frais de dissociation, qui sont actuellement principalement comptabilisés dans la base de coûts de Réseaux électriques. Ceux-ci seront maintenant reconnus dans le BAIIA institutionnel et fonctionnel d'ABB. ABB compte éliminer la vaste majorité de ces coûts de conclusion d'affaires en les transférant à nouveau vers la division Réseaux électriques. ABB anticipe environ 200 millions de dollars en frais lors du quatrième trimestre de 2018, principalement associés à l'ancienne unité d'affaires de postes électriques EPC comptabilisée dans le BAIIA secondaire à l'entreprise et fonctionnel.

ABB prévoit engager des coûts non opérationnels ponctuels liés à une transaction et à une dissociation s'élevant à 500 à 600 millions de dollars. ABB anticipe des répercussions fiscales en espèces connexes de 800 à 900 millions de dollars. La conclusion de la transaction est prévue au cours de la première moitié de 2020, soumise aux approbations réglementaires et à la satisfaction des conditions de clôture. ABB compte rendre 100 % des recettes nettes en espèces estimées de 7,6-7,8 milliards de dollars à partir de la vente de 80,1 % aux actionnaires de façon rapide et efficace par l'entremise d'un rachat des actions ou d'un mécanisme similaire.

Simplification du modèle d'affaires et de la structure commerciale

À compter du 1er avril 2019, ABB simplifiera sa structure organisationnelle en abandonnant l'ancienne structure matricielle, donnant ainsi plus de pouvoirs à ses quatre principales divisions afin de servir encore mieux ses clients, tout en raffinant les responsabilités et en augmentant l'efficacité.

La nouvelle organisation d'ABB fournira à chaque division la responsabilité opérationnelle complète de ses produits, fonctions, activités de R et D et territoires. Les divisions feront office de seul point de contact pour les clients, ce qui maximisera la proximité et la rapidité.

Le centre institutionnel sera encore plus simplifié. Il établira la vision et la stratégie à long terme pour le Groupe, guidé par les valeurs d'ABB. Il dirigera l'allocation du capital, la gestion de la gamme de produits et du rendement, les technologies de base ABB Ability™, la marque ABB et l'investissement dans le personnel. En tant que composantes essentielles de la simplification, les structures régionales et nationales actuelles, dont les rôles du comité exécutif, seront éliminées après la clôture de la transaction des Réseaux électriques. Les ressources déjà en place à l'échelle nationale renforceront les nouvelles divisions. ABB prévoit des réductions de coûts à projection en année pleine de 500 millions de dollars dans l'ensemble du Groupe à moyen terme. Environ 500 millions de dollars en charges de restructuration non opérationnelles devraient être prélevés au cours des deux prochaines années.

Façonner quatre divisions de premier plan qui concordent aux tendances des clients

ABB façonnera quatre divisions entrepreneuriales axées sur les clients – Électrification, Automatisation industrielle, Robotique et composantes pour automatisation et Machinerie. Toutes les divisions seront au premier ou au deuxième rang mondial des marchés attrayants en expansion avec de forts moteurs séculaires. Le savoir-faire, l'ingénierie de classe mondiale et l'expertise technologique du domaine d'ABB offriront une bonne position aux quatre divisions pour fournir des produits et solutions innovateurs entraînant une valeur accrue pour les clients. Le marché potentiel d'ABB s'accroît de 3,5 à 4 % par année, ajoutant 140 milliards de dollars à son ampleur pour atteindre 550 milliards de dollars d'ici 2025.

Selon la plateforme numérique commune d'ABB, ABB Ability™, les divisions fourniront des solutions numériques adaptées, augmentant la valeur pour les clients. Misant sur les technologies émergentes, dont l'intelligence artificielle et son offre solide en matière de logiciels, ABB Ability™ répondra à la demande croissante des clients d'ABB en matière de solutions numériques dans le monde industriel en rapide évolution.

Électrification – écrire l'avenir d'une électrification sécuritaire, intelligente et durable

La division actuelle fournira une gamme complète de produits, de solutions numériques et de services innovateurs, du poste électrique à la prise de courant. Avec une 2e position sur le marché à l'échelle mondiale, son marché potentiel est présentement de 160 milliards de dollars et augmentera de 3 % par année en moyenne à long terme. La division Électrification aura une forte exposition pour accroître rapidement les segments de clientèle, notamment l'énergie renouvelable, la mobilité électrique, les centres de données et les bâtiments intelligents. La division sera dirigée par Tarak Mehta, actuellement président de la division Produits d'électrification. La division Électrification aurait généré environ 13 milliards de dollars de recettes au cours de la période de douze mois se terminant en septembre 2018, y compris une contribution estimée au cours de cette période de la part de GEIS, une entreprise acquise le 30 juin 2018.

Automatisation industrielle – écrire l'avenir des opérations sécuritaires et intelligentes

La nouvelle division offrira une gamme complète de solutions innovatrices permettant aux clients d'exécuter des processus sécuritaires et éconergétiques avec une autonomie accrue. Automatisation industrielle comprendra les solutions d'automatisation, d'électrification et numériques spécifiques à l'industrie d'ABB, ses technologies de contrôle, logiciels et services évolués, ainsi que ses offres en matière de mesures et analyses, analytique, marine et turbocompression. Automatisation industrielle sera au deuxième rang sur le marché mondial. Le marché potentiel de 90 milliards de dollars devrait croître de 3 à 4 % par année en moyenne à long terme. La division sera dirigée par Peter Terwiesch, actuellement président de la division Automatisation industrielle. Automatisation industrielle aurait généré environ 7 milliards de dollars de recettes au cours de la période de douze mois se terminant en septembre 2018.

Robotique et composantes pour automatisation – écrire l'avenir de la fabrication flexible et des machines intelligentes

La nouvelle division combinera de manière unique les solutions d'automatisation de machines et d'usine, principalement à partir de B&R, et la série de solutions et applications de robotique la plus complète sur le marché. La division occupera le deuxième rang mondial, avec une première position en robotique dans le marché important en forte croissance de la Chine. Le marché potentiel, déjà d'une valeur de 80 milliards de dollars, devrait augmenter de 6 à 7 % par année en moyenne à long terme. Les solutions et services numériques de la division offrent aux clients une sécurité, une efficacité, un temps de fonctionnement et une rapidité améliorés, et répondent à la demande croissante des clients en matière de solutions de fabrication flexibles et intégrées. Robotique et composantes pour automatisation sera dirigée par Sami Atiya, actuellement président de la division Robotique et entraînements. Robotique et composantes pour automatisation aurait généré environ 4 milliards de dollars de recettes au cours de la période de douze mois se terminant en septembre 2018.

Machinerie - écrire l'avenir des machineries intelligentes.

La division offrira aux clients une gamme complète de moteurs électriques, de génératrices, d'entraînements et de services novateurs, ainsi que des solutions numériques intégrées de motopropulseurs. La division Machinerie sera au premier plan du marché mondial, possédant la plus grande base installée dans un marché de 80 milliards de dollars qui augmente de 3 % en moyenne par année. Elle sera dirigée par Morten Wierod, présentement directeur de l'unité d'affaires Entraînements. Il deviendra un membre du comité exécutif à partir du
1er avril 2019. La division aurait généré des recettes d'environ 6 milliards de dollars au cours de la période de douze mois se terminant en septembre 2018.

Profil financier attrayant

ABB fera preuve d'une amélioration de la qualité commerciale de la division et d'une exposition accrue aux marchés à croissance rapide, tout en donnant une plus grande attention aux solutions à valeur élevée, à de moins grandes fluctuations dans les commandes et à des revenus plus fréquents par l'entremise de solutions, logiciels et services numériques.

La proposition d'investissement d'ABB est définie dans le nouveau cadre de travail cible à moyen terme :

  • 3 à 6 % de croissance annuelle des revenus comparables
  • Marge BAIIA opérationnelle de 13 à 16 %
  • Rendement du capital investi de 15 à 20 %
  • Conversion de l'encaisse en revenu net d'environ 100 % et
  • Croissance des BPA en circulation au-delà de la croissance du revenu

ABB aurait généré des recettes d'environ 29 milliards de dollars dans la période de douze mois se terminant en septembre 2018, y compris une contribution au revenu de la part de GEIS, une entreprise qui a été acquise le 30 juin 2018, au cours de cette période et en excluant la contribution de Réseaux électriques.

Allocation du capital

Les priorités d'ABB en matière d'allocation prolongée du capital restent inchangées, notamment :

  • le financement de la croissance organique, la R et D et les investissements produiront des rendements attrayants
  • l'augmentation du dividende durable
  • les acquisitions à valeur ajoutée
  • le retour du montant d'encaisse supplémentaire aux actionnaires

Après l'achèvement du dessaisissement de la division Réseaux électriques, ABB compte retourner 100 % des produits nets en espèces aux actionnaires de façon rapide et efficace, puis mettra en œuvre une politique de dividende durable en croissance. ABB compte conserver le niveau de dividende par action après la clôture et désire conserver sa notation de crédit à long terme « simple A ».

Mise à jour de la stratégie

ABB entend présenter une mise à jour de la stratégie en même temps que les résultats du quatrième trimestre de 2018. Lors de la mise à jour de la stratégie, les dirigeants d'ABB et les équipes de direction des quatre secteurs d'affaires offriront un aperçu détaillé de leur marché, de leur stratégie, de leurs affaires et de leurs objectifs.

Dates corrigées

À la lumière de ces changements déterminants, ABB modifiera les dates annoncées pour :

  • Les résultats du quatrième trimestre et de l'exercice financier de 2018, qui seront déplacés au 28 février 2019
  • Les résultats du premier trimestre de 2019 et l'assemblée générale annuelle, qui seront déplacés au 2 mai 2019

Credit Suisse AG et Dyal Co. LLC ont agi à titre de conseillers financiers, et Freshfields Bruckhaus Deringer LLP a agi à titre de conseiller juridique auprès d'ABB.

Renseignements supplémentaires

Pour de plus amples renseignements concernant l'annonce d'aujourd'hui, veuillez consulter ABB.com/writing-the-future.

ABB organisera une conférence de presse aujourd'hui à compter de 10 h, heure d'Europe centrale (HEC) (9 h BST, 4 h HAE). L'événement sera accessible en diffusion sur le Web à l'adresse : https://swisscomstream.ch/abb/20181217/en

ABB organisera une conférence téléphonique pour les analystes et les investisseurs à compter de 14 h, heure d'Europe centrale (HEC) (13 h GMT, 8 h HNE) L'événement sera accessible en diffusion sur le Web à l'adresse : https://swisscomstream.ch/abb/20181217/en

L'événement sera accessible par conférence téléphonique. Les correspondants doivent téléphoner dix minutes avant le début de la conférence téléphonique. Les numéros pour participer à la conférence des analystes et investisseurs sont les suivants :
RU +44 207 107 0613
Suède +46 8 5051 0031
Reste de l'Europe, +41 58 310 5000
ÉU et Canada +1 866 291 4166 (sans frais) ou +1 631 570 5613 (frais d'appel interurbain)
Les lignes seront ouvertes 10 à 15 minutes avant le début de la conférence.

ABB (ABBN: SIX Swiss Exchange) s’illustre par ses technologies pionnières en matière de réseaux électriques, de produits d’électrification, d’automatisation industrielle et de robotique et entraînement, desservant ses clients des services publics, de l’industrie du transport et des infrastructures partout dans le monde. Riche d’un héritage de plus de 130 ans en matière d’innovations technologiques, ABB écrit aujourd’hui l’avenir de la numérisation industrielle à l'aide de deux propositions de valeur claires : amener l'électricité de n'importe quelle centrale électrique vers n'importe quelle prise, et automatiser les industries allant des ressources naturelles vers les produits finis. En tant que partenaire titre de la Formule E, catégorie internationale de sport automobile FIA entièrement électrique, ABB repousse les frontières de la mobilité électrique pour contribuer à un futur durable. ABB est établie dans plus d’une centaine de pays et compte environ 147 000 employés. www.abb.com

Cette information est une information qu'ABB est tenue de rendre publique conformément à la réglementation sur l'abus du marché de l'UE. L'information a été présentée aux fins de publication par l'entremise de l'organisme de la personne-ressource indiquée ci-dessous à 7 h HEC le 17 décembre 2018.

Avis important concernant l'information prospective

Ce communiqué de presse comporte de l'information et des déclarations prospectives, ainsi que des déclarations concernant la vision de notre entreprise. Ces déclarations sont basées sur les attentes, les estimations et les projections courantes concernant les facteurs pouvant affecter notre rendement futur, notamment les conditions économiques mondiales et les conditions économiques dans les régions et dans les industries représentant des marchés importants pour ABB ltée. Ces attentes, estimations et projections sont généralement identifiables par des énoncés contenant des mots comme « anticipe », « croit », « estime », « vise », « prévoit », « perspective » ou autres expressions similaires. Toutefois, il existe de nombreux risques et incertitudes, souvent hors de notre contrôle, pouvant faire en sorte que les résultats diffèrent notablement des projections présentées dans ce communiqué de presse, et pouvant affecter notre capacité à atteindre les objectifs mentionnés. Les facteurs importants qui pourraient provoquer de telles différences sont, entre autres, les risques commerciaux associés à l'environnement économique global et les situations politiques incertains, les coûts associés aux activités de conformité, l'acceptation de nouveaux produits et services par le marché, les changements apportés aux règlements gouvernementaux et aux taux de change, ainsi que d'autres facteurs qui pourraient être discutés de temps à autre dans les déclarations d'ABB ltée auprès de la commission américaine des titres et de la Bourse, y compris ses rapports annuels du formulaire 20-F. Bien qu'ABB ltée croie que ses attentes mentionnées dans de tels énoncés prospectifs sont fondées sur des hypothèses raisonnables, on ne peut donner aucune assurance voulant que ces attentes soient réalisées.

Les changements planifiés pourraient être soumis à des processus de participation applicables auprès de représentants d'employés ou d'employés locaux. ABB honorera pleinement de telles obligations juridiques.


Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec :

Relations avec les médias
Téléphone : +41 43 317 71 11
Courriel : media.relations@ch.abb.com

Relations avec les investisseurs
Jessica Mitchell
Téléphone : +41 43 317 71 11
Courriel : investor.relations@ch.abb.com

ABB ltée
Affolternstrasse 44
8050 Zurich
Suisse

  • Endnotes

    1. Le multiple opérationnel BAIIA de la valeur d'entreprise au cours des douze derniers mois; il est calculé en utilisant les résultats d'une période de 12 mois allant jusqu'à la fin du troisième trimestre de 2018, avant le partage des coûts organiques.
    2. Marge opérationnelle BAIIA de 2014 comme calculée conformément à l'ancienne structure de gamme de produits des Réseaux électriques
    3. Soumise à des approbations réglementaires et à la satisfaction des conditions de clôture
    4. Après la transaction unique estimée et les coûts de dissociation associés de 500-600 millions de dollars ainsi qu'une perte fiscale en espèces de 800-900 millions de dollars. Les ajustements totaux de la valeur d'entreprise de ~3 milliards de dollars, incluant 2,7 milliards de dollars d'endettement net (emprunt net de fonds transférés au sein de l'entreprise) et ~0,3 milliard de dollars en régimes de retraite non capitalisés et autres obligations après taxes
    5. Après la transaction unique estimée et les coûts de dissociation associés de 500-600 millions de dollars ainsi qu'une perte fiscale en espèces de 800-900 millions de dollars. Les ajustements totaux de la valeur d'entreprise de ~3 milliards de dollars, incluant 2,7 milliards de dollars d'endettement net (emprunt net de fonds transférés au sein de l'entreprise) et ~0,3 milliard de dollars en régimes de retraite non capitalisés et autres obligations après taxes
    6. Après la transaction unique estimée et les coûts de dissociation associés de 500-600 millions de dollars ainsi qu'une perte fiscale en espèces de 800-900 millions de dollars. Les ajustements totaux de la valeur d'entreprise de ~3 milliards de dollars, incluant 2,7 milliards de dollars d'endettement net (emprunt net de fonds transférés au sein de l'entreprise) et ~0,3 milliard de dollars en régimes de retraite non capitalisés et autres obligations après taxes

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